Teori penetapan harga arbitrase (arbitrage pricing theory) adalah sebuah teori yang menyatakan bahwa pengembalian yang diharapkan, dan karenanya harga, untuk aset keuangan dapat dimodelkan sebagai fungsi linier dari banyak faktor, umumnya faktor ekonomi makro. Ini diusulkan oleh Stephen Ross pada tahun 1976 untuk menghitung pengembalian dalam hal kondisi bebas arbitrase.
Berbeda dengan pendekatan pemodelan yang melibatkan faktor risiko sistematis tunggal (yaitu model penentuan harga aset modal atau capital asset pricing model/CAPM), pendekatan berbasis teori arbitrase memodelkan pengembalian aset keuangan dengan memasukkan sensitivitas terhadap perubahan dalam banyak faktor dan, dengan demikian, menggabungkan banyak faktor risiko sistematis. Misalnya, risiko yang terkait dengan inflasi, suku bunga, dan output industri mungkin dimasukkan dalam model pengembalian yang diharapkan untuk aset keuangan tertentu.
Sementara penerimaan pendekatan teori penetapan harga arbitrase terhadap pemodelan pengembalian aset finansial tidak sepenuhnya tanpa kontroversi dalam domain ekonomi keuangan, pendekatan tersebut bagaimanapun dapat berwawasan luas sebagai hasil dari peningkatan pengakuan dan penggabungan berbagai faktor risiko.
