Fluktuasi ekonomi memiliki implikasi yang besar terhadap kebijakan kepegawaian perusahaan. Ketika ekonomi melambat, permintaan terhadap produk mereka juga melambat. Kondisi ini memaksa mereka untuk merasionalisasi produksi, termasuk juga dalam hal input tenaga kerja.
Pada awalnya, perusahaan tidak langsung memecat pekerja ketika perekonomian melambat. Mereka akan berusaha memprediksi apakah perlambatan hanya sementara ataukah berkelanjutan.
Ketika perlambatan hanya sementara, para pekerja ini mungkin dibutuhkan segera, jadi lebih baik mempertahankan pekerjaan mereka. Sebaliknya, ketika dipecat, perusahaan harus mencari pegawai baru segera, yang mana belum tentu siap kerja dan memiliki kemampuan yang sama. Perusahaan harus melatih pekerja baru dan upaya ini akan mahal dibandingkan dengan mempertahankan pekerja saat ini. Jadi, walaupun tidak sepenuhnya digunakan, pekerja akan dipertahankan sambil menunggu periode singkat dari bisnis yang lambat.
Alasan lain mempertahankan pekerja saat ini adalah masalah produktivitas pekerja. Jika pekerja tahu bahwa perusahaan akan memecat mereka, ini akan mengganggu moral semua pekerja yang ada dan menurunkan produktivitas mereka. Ini tentu buruk bagi perusahaan, jika ternyata perlambatan memang hanya sementara.
Namun, jika penurunan menjadi lebih parah, perusahaan akan mulai memangkas semua biaya tidak penting. Beberapa pos-pos pengeluaran – seperti konsultan dan kampanye iklan – akan dikurangi. Selain itu, mereka juga akan mulai merasionalisasi biaya dengan mengurangi jumlah pekerja.
