• Skip to primary navigation
  • Skip to main content
  • Skip to primary sidebar
  • Skip to footer

Cerdasco.

Pengetahuan Lebih Baik. Wawasan Anda Lebih Tajam

  • Bisnis
    • Bisnis dan strategi
    • Pemasaran
    • Sumber daya manusia
    • Operasi
  • Keuangan
    • Analisa Keuangan
    • Investasi
  • Ekonomi
    • Pengantar Ilmu Ekonomi
    • Mikroekonomi
    • Makroekonomi
  • Belajar Online
    • Coursera
    • Udacity
    • Udemy
    • Skillshare
    • Magoosh
You are here: Home / Analisa Keuangan / Leverage Operasi: Mengapa Penting, Cara Menghitung

Leverage Operasi: Mengapa Penting, Cara Menghitung

Diupdate pada April 15, 2022 oleh Ahmad Nasrudin

Leverage Operasi Mengapa Penting, Cara Menghitung

Apa itu: Leverage operasi (operating leverage) menunjukkan ke anda sejauh mana biaya operasi perusahaan tergantung pada biaya operasi tetap. Jika perusahaan memiliki leverage tinggi, itu menunjukkan perusahaan memiliki proporsi biaya tetap yang signifikan. Sedangkan, jika itu kecil, maka proporsi biaya tetap terhadap total biaya operasi relatif rendah.

Leverage mempengaruhi risiko perusahaan karena mempengaruhi sensitivitas pendapatan dan arus kas masa depan perusahaan. Jika perusahaan memiliki leverage yang tinggi, perubahan kecil dalam penjualan akan berdampak signifikan terhadap laba.

Mengapa leverage operasi penting

Ada beberapa alasan mengapa leverage operasi penting:

  1. Mengukur sensitivitas laba dan arus kas perusahaan
  2. Menghitung titik impas
  3. Mengukur risiko operasi bisnis
  4. Efek terhadap rivalitas perusahaan di industri

Mengukur sensitivitas laba dan arus kas perusahaan

Secara spesifik, leverage operasi yang tinggi mencerminkan laba yang terlalu sensitif. Perubahan kecil dalam penjualan dapat menghasilkan ketidakstabilan laba. Biaya tetap tidak berubah meski penjualan meningkat atau menurun. Oleh karena itu, ketika meramalkan penjualan dari perusahaan dengan leverage yang tinggi, anda harus hati-hati karena deviasi kecil saja akan menjadi kesalahan besar dalam proyeksi arus kas.

Sebaliknya, ketika leverage rendah, proporsi biaya variabel lebih tinggi. Perubahan penjualan akan menyebabkan perubahan total biaya pada persentase yang relatif mirip. Sehingga, laba perusahaan lebih stabil.

Menghitung titik impas

Analisis titik impas membantu perusahaan untuk menetapkan target harga jual atau target volume penjualan di mana pendapatan akan sama dengan total biaya. Lihat formula di bawah, perusahaan menghasilkan keuntungan ketika margin kontribusi (S-VC) lebih tinggi daripada total biaya tetap (FC). Semakin tinggi selisih keduanya, semakin besar keuntungan perusahaan.

Ketika perusahaan menghasilkan margin kontribusi yang signifikan, perusahaan dapat menggunakannya untuk membayar biaya tetap. Sisanya mewakili keuntungan perusahaan.

Mengukur risiko operasi bisnis

Risiko operasi bisnis menunjukkan ke anda ketidakpastian tentang laba operasi di masa depan. Itu tergantung pada stabilitas pendapatan dan struktur biaya operasi perusahaan.

Stabilitas pendapatan mewakili risiko penjualan, yakni ketidakpastian arus masuk dari penjualan akibat fluktuasi harga dan volume penjualan perusahaan. Jika pendapatan perusahaan relatif stabil, kita menganggap risiko penjualan relatif rendah. Itu kemungkinan menunjukkan strategi penetapan harga dan pemasaran perusahaan efektif untuk menghadapi dinamika permintaan dan persaingan pasar.

Selanjutnya, struktur biaya operasi menunjukkan ke anda seberapa tinggi perusahaan tergantung pada biaya tetap. Perusahaan harus membayar biaya tetap seperti biaya administrasi, fasilitas, peralatan, dan pajak, terlepas apakah perusahaan menghasilkan penjualan ataukah tidak.

Oleh karena itu, jika biaya tetap mencakup proporsi yang signifikan terhadap total biaya operasi perusahaan, kita menganggap perusahaan memiliki risiko operasi yang tinggi. Perusahaan harus menghasilkan penjualan yang signifikan untuk menutup biaya tetap dan untuk memperoleh keuntungan. Jika tidak dapat melakukannya, perusahaan menanggung kerugian yang signifikan.

Efek terhadap persaingan

Industri yang memiliki leverage tinggi biasanya memiliki hambatan masuk yang tinggi. Perusahaan baru harus menginvestasikan uang yang signifikan untuk membeli sejumlah peralatan mahal seperti mesin. Kemudian, mereka harus menghasilkan penjualan yang tinggi untuk menutup biaya investasi. Ketika gagal, mereka harus kehilangan uang yang signifikan.

Selanjutnya, leverage operasi biasanya juga berimplikasi pada intensitas persaingan diantara perusahaan. Melemahnya permintaan pasar berakibat intensitas persaingan yang tinggi. Masing-masing perusahaan harus menjaga volume untuk menutup tingginya biaya tetap.

Menghitung leverage operasi

Untuk menghitung derajat leverage operasi, anda dapat menggunakan beberapa pendekatan.

Pertama, anda dapat menghitungnya dengan membandingkan persentase perubahan laba operasi terhadap persentase perubahan penjualan. Laba operasi sama dengan pendapatan minus biaya operasi (biaya tetap plus biaya variabel). Dalam laporan laba rugi, item-item biaya operasi termasuk harga pokok penjualan, biaya penjualan, umum dan administrasi. Penulis lain mungkin menggantikan laba operasi dengan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT).

Kedua, anda dapat membandingkan antara total kontribusi dengan laba operasi. Total kontribusi (atau margin kontribusi) menunjukkan ke anda seberapa besar penjualan dapat menutupi biaya variabel. Untuk menghitungnya, anda mengurangi pendapatan dengan total biaya variabel. Perusahaan menggunakan jumlah sisanya untuk menutup biaya tetap dan sebagai keuntungan.

Degree of operating leverage (DOL) Formula
Degree of operating leverage (DOL) Formula

Ketiga, anda membandingkan total biaya tetap dengan total biaya operasi. Ukuran ini menunjukkan ke anda seberapa besar operasi perusahaan tergantung pada biaya tetap. Semakin tinggi biaya tetap, semakin tinggi pula leverage operasi perusahaan.

Seperti yang bisa anda lihat dalam rumus di atas, leverage operasi bisa positif atau negatif. Leverage yang positif menunjukkan perusahaan menghasilkan penjualan melebihi total biaya. Sebaliknya, leverage negatif menunjukkan perusahaan tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutup biaya atau ketika kontribusi margin kurang dari total biaya tetap.

Ambil contoh sederhana. Sebuah perusahaan menjual 5.000 unit produk, masing-masing seharga Rp14 per unit. Untuk memproduksinya, perusahaan mencatatkan biaya tetap sebesar Rp4.000 dan biaya variabel sebesar Rp0,30 per unit.

If you click on this link, thank you for contributing to us. We may earn a commission when you buy through our links. Learn more ›

Most Comprehensive Reading Books For You To Become A Financial Analyst
  • CFA Program Curriculum Level I by CFA Institute
  • CFA Program Curriculum Level II by CFA Institute
  • CFA Program Curriculum Level III by CFA Institute
  • Wiley's Level I CFA Program Study Guide by Wiley (Short and concise, I highly recommend you start with this.)
  • Wiley's Level II CFA Program Study Guide by Wiley
  • Wiley's Level III CFA Program Study Guide by Wiley
If you want to focus more on valuation, I recommend these books:
  • Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies by McKinsey & Company Inc., Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
  • Investment Banking: Valuation, LBOs, M&A, and IPOs by by Joshua Rosenbaum, Joshua Pearl
Recommended Book for IB Diploma
  • Business Management by by Paul Hoang
  • Economics for the IB Diploma by Ellie Tragakes

Dengan menggunakan rumus di atas, anda dapat menghitung leverage operasi perusahaan sebagai berikut:

Leverage Operasi = [5.000 x (Rp14 – Rp0,30)] / [5.000 x (Rp14 – Rp0,30) – Rp4.000] = 1,06

Perbedaan leverage operasi dengan leverage keuangan

Leverage operasi mengukur proporsi biaya tetap dalam struktur biaya operasi. Sedangkan, leverage keuangan mengukur proporsi proporsi utang terhadap struktur modal perusahaan.

Mirip biaya tetap, perusahaan harus membayar utang, terlepas dari kondisi penjualan. Jika meminjam ke bank, perusahaan harus membayar cicilan secara reguler. Untuk surat utang, seperti obligasi korporasi, mereka harus membayar kupon secara rutin dan pokok di akhir jatuh tempo.

Jika memiliki proporsi utang yang tinggi, kita mengatakan perusahaan memiliki leverage keuangan yang tinggi. Perusahaan membutuhkan keuntungan dan pendapatan yang cukup tinggi untuk membayar kembali utang.

Leverage yang tinggi menunjukkan perusahaan memiliki risiko keuangan dan risiko gagal bayar yang tinggi. Tekanan terhadap perusahaan semakin meningkat ketika lingkungan bisnis memburuk, menyebabkan perusahaan meraih sedikit penjualan. Meski pendapatan atau laba jatuh, mereka harus tetap membayar utang dan beban bunga.

Jika terlambat membayar, perusahaan mengalami gagal bayar. Itu dapat mengarah ke kebangkrutan dan proses hukum dapat memaksa perusahaan untuk melunasi hutang atau mendapatkan rencana pembayaran yang lebih terkelola.

Ada beberapa indikator untuk mengukur leverage keuangan. Berikut, saya sajikan beberapa rumusnya:

Degree of financial leverage (DFL) Formula
Degree of financial leverage (DFL) Formula

Bagaimana menggunakan leverage operasi dalam analisis

Leverage tinggi belum tentu buruk. Beberapa industri cenderung memiliki leverage yang tinggi karena sangat tergantung pada peralatan berat dan mahal. Oleh karena itu, dalam analisis, anda harus memahami sifat bisnis perusahaan. Selain itu, anda juga harus membandingkan rasionya dengan peers atau rata-rata perusahan di industri yang sama untuk mendapatkan wawasan yang objektif.

Leverage tinggi atau rendah

Perusahaan dengan leverage operasi yang tinggi lebih rentan terhadap risiko penjualan. Mereka harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutup biaya tetap. Jika tidak dapat melakukannya, mereka harus menanggung kerugian yang signifikan akibat tingginya biaya tetap.

Risiko penjualan tergantung pada strategi perusahaan dalam menghasilkan penjualan dan menghadapi lingkungan eksternal. Faktor seperti memburuknya ekonomi makro, menurunnya permintaan pasar, atau meningkatnya persaingan, semua dapat menekan penjualan perusahaan secara signifikan. Kondisi semacam itu mungkin memaksa perusahaan harus menawarkan diskon besar atau menurunkan harga untuk meraih target penjualan.

Sementara itu, leverage operasi yang rendah mengindikasikan bahwa sebagian besar biaya operasi adalah biaya variabel. Biaya variabel hanya akan muncul ketika ada penjualan. Ketika penjualan turun, itu juga akan turun. Begitu juga, ketika penjualan naik, itu juga akan naik.

Perusahaan tidak harus menghasilkan banyak volume penjualan untuk menutupi biaya tetap yang lebih rendah. Namun demikian, karena biaya variabel relatif signifikan, perusahaan biasanya menghasilkan margin keuntungan dan laba yang lebih rendah untuk setiap penjualan tambahan.

Leverage operasi tergantung pada sifat bisnis

Dalam analisis, anda seharusnya membandingkan leverage operasi dengan beberapa perusahaan peers atau rata-rata perusahaan di industri yang sama. Sehingga, anda dapat menilai tinggi atau rendahnya leverage perusahaan secara lebih objektif.

Leverage bervariasi antar perusahaan, tergantung sifat bisnis dan industri di mana mereka beroperasi. Beberapa industri memiliki proporsi biaya tetap yang lebih tinggi daripada yang lain. Misalnya, produsen alat memiliki leverage operasi yang tinggi. Demikian juga, perusahaan teknologi, utilitas, dan maskapai penerbangan biasanya memiliki komponen biaya tetap yang signifikan. Mereka mengandalkan peralatan berat atau teknologi mahal untuk menghasilkan output atau menyediakan jasa.

Sebaliknya, perusahaan konsultan, restoran dan beberapa perusahaan padat karya memiliki leverage operasi yang rendah. Mereka lebih sedikit tergantung pada aset tetap seperti mesin dan peralatan berat yang mahal. Ketika penjualan turun, mereka menanggung biaya yang rendah. Biaya variabel akan turun mengikuti penurunan penjualan. Di sisi lain, biaya tetap juga rendah dan oleh karena itu, total biaya relatif mengikuti variasi dari penjualan.

Topik: Leverage Kategori: Analisa Keuangan

AFFILIATE

For just $10/month - billed annually, gain access to the minds of Wall Street’s best, plus, 180+ expert instructors with MasterClass.

If you click on this link, thank you for contributing to us. We may earn a commission when you buy through our links. Learn more ›

5 ARTIKEL TERBARU

Mazhab Ekonomi Austria Pandangan, Kritik, dan Literatur

Mazhab Ekonomi Austria: Pandangan, Kritik, dan Literatur

Apa itu: Mazhab ekonomi Austria (Austrian school of economics) adalah mazhab ekonomi yang

Licensing: Contoh, Perbedaan Dengan Franchising, Keuntungan dan Kerugian

Licensing: Contoh, Perbedaan Dengan Franchising, Keuntungan dan Kerugian

Apa itu: Pemberian lisensi (licensing) adalah pengaturan di mana pemberi lisensi memberikan hak

Opsi Definisi, Karakteristik, Jenis, Cara Kerja, dan Contoh

Opsi: Definisi, Karakteristik, Jenis, Cara Kerja, dan Contoh

Apa itu: Opsi (option) adalah hak untuk membeli atau menjual sejumlah komoditas, mata uang, atau

Kontrak di Pasar Keuangan: Forward, Future, Swap dan Opsi

Kontrak di Pasar Keuangan: Forward, Future, Swap dan Opsi

Apa itu: Kontrak adalah perjanjian yang dapat ditegakkan secara hukum antara dua pihak atau lebih.

Surat Berharga. Contohnya Ekuitas, Surat Utang, Pooled investment, Derivatif

Surat Berharga di Pasar Keuangan: Ekuitas, Surat Utang, Pooled investment, Derivatif

Apa itu: Efek atau surat berharga (securities) adalah sertifikat atau aset keuangan yang dapat

Primary Sidebar

TOP-3 ARTIKEL

  • Kurva Kemungkinan Produksi: Penjelasan, Asumsi, Faktor Yang Menggeser
  • Surplus Konsumen: Definisi, Menghitung, Implikasi
  • Faktor Sosial Budaya: Contoh dan Bagaimana Dampaknya Terhadap Bisnis

Footer

TOP-5 ARTIKEL

  • Kurva Kemungkinan Produksi: Penjelasan, Asumsi, Faktor Yang Menggeser
  • Surplus Konsumen: Definisi, Menghitung, Implikasi
  • Faktor Sosial Budaya: Contoh dan Bagaimana Dampaknya Terhadap Bisnis
  • Lingkungan Makro: Faktor dan Dampaknya Ke Bisnis
  • 5 Alasan Mengapa Kebutuhan Manusia Tidak Terbatas

TELUSURI LAGI

KATEGORI

Akuntansi dan Keuangan Analisa Keuangan Bisnis dan strategi Investasi Makroekonomi Mikroekonomi Operasi Pemasaran Sumber daya manusia

TOPIK

Anggaran Pemerintah Ekonomi Internasional Ekuilibrium Pasar Makroekonomi Manajemen Bisnis Motivasi PDB Pemasaran Perdagangan Internasional Permintaan Agregat Pertumbuhan Ekonomi Rasio Keuangan Struktur Organisasi

Copyright © 2023 · Tentang Kami  · Kebijakan Privasi dan Disclaimer  ·  Disclaimer Afiliasi  ·  Ketentuan Penggunaan  ·  Kebijakan Komentar  ·  Kontak Kami