Cerdasco

Pengetahuan Lebih Baik. Wawasan Lebih Tajam

Makroekonomi

Utang Pemerintah: Sisi Positif dan Negatif

· Oleh: Ahmad Nasrudin Tag: ,

Utang Pemerintah Sisi Positif dan Negatif
You are here: Home / Ekonomi / Makroekonomi / Utang Pemerintah: Sisi Positif dan Negatif

Table of Contents

Utang pemerintah, utang publik, atau utang nasional mewakili jumlah uang yang dipinjam oleh pemerintah. Menurut International Institute of Finance (IIF), utang publik akan mencapai USD70 triliun pada 2019, naik dari USD65,7 triliun pada 2018.

IKLAN

Bagaimana cara kerja utang pemerintah?

Utang muncul ketika pemerintah mengalami defisit fiskal, yaitu ketika pengeluaran melebihi pendapatan pajak. Untuk menutupi kekurangan tersebut, pemerintah harus berutang, terutama dengan menerbitkan obligasi dan tagihan pemerintah (government bill).

Dengan demikian, saldo hutang yang ada menunjukkan akumulasi bersih dari defisit anggaran nasional pada tahun-tahun sebelumnya. Ketika mengalami defisit besar-besaran dan selama bertahun-tahun, utang nasional menumpuk.

Pemerintah meminjam dari sektor swasta, baik eksternal maupun internal. Pemegang utang dalam negeri biasanya adalah bank, dana pensiun, perusahaan asuransi, dan bank sentral. Sementara itu, pemegang asing dapat pemerintah, bank sentral, atau investor dari negara lain.

Pemerintah membayar utang dari pendapatan pajak. Biasanya, penerimaan pajak berkorelasi positif dengan pertumbuhan ekonomi (diukur dari pertumbuhan PDB riil). Semakin tinggi pertumbuhan ekonomi, semakin besar potensi pajak yang dikumpulkan pemerintah.

Karena hubungan ini, kesehatan utang biasanya diukur dengan rasio hutang terhadap PDB. Ketika rasio tinggi, itu tidak baik karena bisa membebani perekonomian dalam jangka panjang.

IKLAN

Negara mana yang memiliki utang paling banyak?

Tiga negara dengan utang paling signifikan adalah Amerika Serikat, Jepang, dan China. Utang pemerintah Amerika Serikat mencapai USD27,98 triliun atau sekitar 133,92% dari PDB-nya. Sementara itu, utang pemerintah Jepang dan China masing-masing mencapai USD12,82 triliun (254,13% dari PDB) dan USD9,86 triliun (66,33% dari PDB).

Country Nominal (USD Bn)* % Of GDP
United States  27,980.91    133.92
Japan  12,821.12    254.13
China    9,861.70       66.33
France    3,020.15    115.08
Italy    2,936.95    155.81
United Kingdom    2,830.80    104.47
Germany    2,654.01       69.06
India    2,383.79       89.61
Canada    1,931.09    117.46
Spain    1,535.53    119.92
Brazil    1,429.45       98.94
Korea       784.33       47.88
Australia       779.36       57.33
Mexico       655.40       61.03
Belgium       587.72    114.14
Singapore       526.62    154.90
Netherlands       479.32       52.49
Argentina       399.92    102.79
Greece       399.74    211.22
Indonesia       388.05       36.62
Austria       359.69       83.16
Poland       342.48       57.47
Islamic Republic of Iran       330.19       39.53
Egypt       326.34       89.84
Switzerland       318.65       42.38
Portugal       308.71    135.19
Israel       293.05       71.98
Turkey       286.28       39.77
Russia       285.07       19.28
Ireland       249.03       58.52
Thailand       249.01       49.63
South Africa       232.89       69.45
Pakistan       229.18       87.56
Saudi Arabia       227.80       32.54
Malaysia       227.26       67.43
Taiwan Province of China       218.16       32.65
Sweden       202.07       37.35
Finland       187.47       69.55
Philippines       186.80       51.68
Colombia       177.55       65.38
Vietnam       158.85       46.30
Nigeria       150.30       35.00
Norway       150.08       41.40
Denmark       150.00       42.13
Venezuela       143.71    304.13
Iraq       142.73       84.21
United Arab Emirates       141.26       39.36
Bangladesh       125.70       38.91
Hungary       124.70       80.45
Romania       123.87       49.80
Qatar       104.86       72.10
Ukraine         94.40       60.78
Sudan         93.87    272.92
Czech Republic         92.76       37.81
New Zealand         91.38       43.64
Morocco         86.38       75.37
Chile         82.27       32.54
Algeria         82.07       55.61
Sri Lanka         81.70    101.24
Angola         79.71    136.54
Peru         72.06       35.07
Kenya         69.21       67.57
Slovak Republic         62.98       60.27
Ecuador         60.46       61.19
Dominican Republic         56.40       71.46
Puerto Rico         54.28       52.63
Ghana         54.06       78.92
Ethiopia         53.55       55.43
Oman         51.43       81.16
Croatia         49.85       88.74
Kazakhstan         45.09       26.33
Bahrain         45.05    129.72
Slovenia         42.72       79.78
Costa Rica         41.74       67.51
Uruguay         38.50       68.06
Jordan         38.50       87.98
Tunisia         35.19       89.74
Panama         35.09       66.28
Myanmar         31.93       39.30
Serbia         30.91       58.37
Côte d’Ivoire         29.23       47.74
Bolivia         29.04       78.83
Belarus         28.92       48.05
Lebanon         28.59    150.43
Cyprus         28.34    119.14
Lithuania         26.32       47.13
Tanzania         25.21       39.15
Zambia         24.86    128.70
Guatemala         24.46       31.53
El Salvador         21.97       89.18
Uzbekistan         21.84       36.44
Zimbabwe         18.89       86.15
Cameroon         18.29       45.79
Luxembourg         18.17       24.82
Mozambique         18.02    128.45
Senegal         16.95       68.68
Uganda         16.82       44.10
Iceland         16.74       77.08
Bulgaria         16.31       23.57
Yemen         15.86       84.17
Jamaica         15.00    107.42
Turkmenistan         14.71       32.25
Latvia         14.55       43.47
Nepal         14.33       42.16
Paraguay         13.07       36.65
Lao P.D.R.         12.83       68.18
Trinidad and Tobago         12.79       59.27
Kuwait         12.40       11.71
Honduras         12.23       51.34
Gabon         11.87       77.40
Albania         11.50       77.57
Papua New Guinea         11.38       48.88
Mauritius         10.58       96.88
Republic of Congo         10.44    101.05
Mongolia         10.11       76.95
Georgia            9.54       60.02
Azerbaijan            9.11       21.37
Cambodia            8.63       34.24
Mali            8.30       47.43
Burkina Faso            8.09       46.54
Armenia            8.02       63.48
Malta            7.94       53.30
The Bahamas            7.45       75.15
Democratic Republic of the Congo            7.38       15.16
West Bank and Gaza            7.34       47.19
Bosnia and Herzegovina            7.27       36.72
Benin            7.23       46.14
Namibia            7.00       65.31
Barbados            6.93    156.76
Guinea            6.74       43.78
Malawi            6.48       54.71
North Macedonia            6.30       51.25
Rwanda            6.21       60.11
Niger            6.19       44.97
Madagascar            6.06       46.02
Nicaragua            6.05       47.92
Estonia            5.65       18.46
Maldives            5.46    146.05
Kyrgyz Republic            5.27       68.04
Chad            5.19       47.91
Montenegro            5.13    107.15
Equatorial Guinea            4.90       48.86
Mauritania            4.80       59.19
Togo            4.57       60.28
Suriname            4.28    148.24
Moldova            4.14       34.78
Tajikistan            4.10       51.31
Eritrea            3.85    184.90
Hong Kong SAR            3.44         0.99
Fiji            3.18       70.79
Sierra Leone            3.10       73.74
Haiti            3.10       21.35
Bhutan            3.02    120.74
Botswana            2.93       19.46
Aruba            2.87    115.14
Guyana            2.81       51.37
Cabo Verde            2.70    158.12
Belize            2.10    123.29
Burundi            2.04       66.99
Liberia            1.88       61.89
Kosovo            1.87       24.10
Eswatini            1.64       41.19
South Sudan            1.59       35.81
The Gambia            1.55       83.49
Afghanistan            1.49         7.40
St. Lucia            1.49       92.08
Djibouti            1.41       40.88
Antigua and Barbuda            1.39    101.33
Andorra            1.34       46.80
San Marino            1.20       76.94
Guinea-Bissau            1.14       79.30
Seychelles            1.10       96.48
Central African Republic            1.05       44.14
Lesotho            1.01       50.38
Grenada            0.73       71.30
St. Vincent and the Grenadines            0.69       85.00
Dominica            0.59    108.68
St. Kitts and Nevis            0.56       56.87
Vanuatu            0.45       48.67
São Tomé and Príncipe            0.39       81.37
Samoa            0.38       46.50
Brunei Darussalam            0.34         2.86
Comoros            0.27       22.30
Solomon Islands            0.22       13.99
Timor-Leste            0.22       12.28
Tonga            0.22       43.25
Nauru            0.07       59.34
Micronesia            0.07       16.06
Marshall Islands            0.05       19.01
Kiribati            0.03       17.40
Tuvalu            0.00         7.29
General government gross debt. *Estimated figures. Source: World Economic Outlook Database October 2021

Sisi positif

Bagi investor, obligasi pemerintah seperti obligasi dianggap kurang berisiko daripada utang perusahaan. Karena alasan ini, mereka sering menggunakan obligasi pemerintah sebagai patokan dalam menilai harga obligasi korporasi.

Utang menjadi alternatif yang lebih baik daripada mencetak uang ketika pemerintah mengalami defisit anggaran. Mencetak uang hanya akan menyebabkan hiperinflasi, yang membahayakan ekonomi dan menurunkan kepercayaan pada mata uang domestik.

Utang juga berguna jika pemerintah menggunakannya untuk meningkatkan kapasitas produktif ekonomi. Pembangunan infrastruktur, peningkatan pendidikan, pengembangan kapasitas penelitian, dan pengembangan publik semua memiliki kontribusi positif bagi perekonomian dalam jangka panjang.

Defisit dan utang juga merupakan alternatif untuk mengurangi tingkat pengangguran, misalnya, selama resesi. Dengan meningkatkan pengeluaran atau menurunkan pajak (menjalankan defisit fiskal), pemerintah dapat merangsang permintaan agregat. Ketika berhasil, itu berkontribusi untuk mendorong kegiatan ekonomi.

Bahaya utang pemerintah

Utang juga dapat memiliki dampak yang parah. Hutang yang tinggi dapat menyebabkan efek crowding out, yaitu jatuhnya investasi swasta karena utang yang tinggi. Utang besar berarti permintaan uang yang tinggi. Akibatnya, harga uang (suku bunga) menjadi mahal, yang mengarah ke tingkat bunga yang lebih tinggi. Peningkatan suku bunga membuat biaya investasi lebih mahal, mengurangi investasi di sektor bisnis.

IKLAN

Selain itu, tingkat hutang yang tinggi dapat menyebabkan tingkat pajak yang tinggi. Pemerintah menaikkan tarif pajak karena perlu lebih banyak uang untuk membayar utang. Ketika tarif pajak tinggi, itu mengacaukan kegiatan bisnis dan kewirausahaan.

Juga, ketika investor kehilangan kepercayaan pada pemerintah, mereka mungkin tidak menuntut obligasi pemerintah. Akibatnya, bank sentral harus mencetak uang untuk membiayai defisit, yang mengarah ke hiperinflasi.

IKLAN