Mekanisme transmisi moneter mengacu pada proses di mana tingkat kebijakan ditransmisikan melalui ekonomi dan pada akhirnya mempengaruhi tingkat inflasi. Suku bunga kebijakan atau suku bunga acuan adalah salah satu alat kebijakan moneter untuk mempengaruhi jumlah uang beredar di samping persyaratan cadangan dan operasi pasar terbuka.
Suku bunga sebagai alat kebijakan moneter
Ketika bank sentral ingin menghindari hiperinflasi, ia akan mengadopsi kebijakan moneter ketat dengan menaikkan suku bunga kebijakan. Peningkatan dalam suku bunga kebijakan mengurangi tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar dalam perekonomian. Ini kemudian mengurangi permintaan agregat dan melemahkan pertumbuhan ekonomi dan memoderasi tingkat inflasi.
Sebaliknya, untuk menghindari deflasi – biasanya, selama pertumbuhan ekonomi lemah atau resesi – bank sentral memangkas suku bunga kebijakan. Itu dikenal sebagai kebijakan moneter ekspansif. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya pinjaman, menaikkan permintaan agregat, dan merangsang pertumbuhan ekonomi. Bisnis meningkatkan produksi mereka, mendorong PDB riil untuk tumbuh secara positif. Tingkat inflasi secara bertahap akan meningkat.
Saluran mekanisme transmisi kebijakan moneter: Kasus suku bunga bunga yang lebih rendah
Katakanlah, bank sentral mengadopsi kebijakan ekspansif untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dengan menurunkan suku bunga kebijakan. Pemotongan suku bunga mempengaruhi ekonomi beberapa saluran, termasuk tingkat pinjaman, ekspektasi agen ekonomi, harga aset, kekayaan, dan nilai tukar.
Penurunan suku bunga pinjaman
Bank-bank komersial merespons pemotongan suku bunga kebijakan dengan menurunkan suku bunga kredit. Akibatnya, rumah tangga dan bisnis meminjam lebih banyak karena lebih murah.
Mereka menggunakan pinjaman yang lebih murah untuk membeli barang dan jasa. Seiring meningkatnya permintaan barang, bisnis meresponsnya dengan meningkatkan produksi mereka.
Agen ekonomi menjadi lebih optimis
Rumah tangga dan bisnis menjadi lebih percaya diri. Mereka mengaitkan suku bunga yang lebih rendah dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi di masa depan. Mereka mengharapkan pendapatan rumah tangga menjadi lebih tinggi dan keuntungan perusahaan meningkat.
Optimisme ini mendorong rumah tangga untuk meningkatkan konsumsi sekarang. Bisnis juga ingin memesan beberapa barang modal, terutama untuk peralatan ringan.
Harga aset meningkat
Harga aset cenderung naik. Itu karena nilai sekarang dari perkiraan arus kas masa depan meningkat. Investor menyukai obligasi karena harga akan cenderung tumbuh ketika suku bunga turun. Meningkatnya prospek laba perusahaan juga mendorong kenaikan harga saham. Akibatnya, kekayaan rumah tangga meningkat.
Kekayaan yang lebih tinggi mengarah pada pengeluaran barang dan jasa yang lebih signifikan.
Depresiasi mata uang
Mata uang domestik terdepresiasi. Suku bunga domestik yang lebih rendah mempersempit spread dengan suku bunga internasional. Situasi mengarah ke arus keluar uang panas. Aliran keluar mendevaluasi mata uang domestik.
Depresiasi membuat harga barang domestik lebih murah untuk pembeli asing. Karena barang lebih kompetitif (dalam hal harga relatif), ekspor seharusnya meningkat. Peningkatan ekspor berarti permintaan agregat yang lebih tinggi, mendorong produsen dalam negeri untuk meningkatkan output.
Secara keseluruhan, permintaan agregat yang lebih kuat akan menaikkan harga barang-barang domestik. Ini, bersama dengan harga impor yang lebih tinggi (karena depresiasi mata uang lokal), akan memberikan tekanan ke atas pada inflasi aktual.
Peningkatan permintaan agregat juga merangsang bisnis untuk meningkatkan produksi. Oleh karena itu, ekonomi tumbuh, sebagaimana tercermin dalam peningkatan PDB riil.
