Ekspansi ekonomi (economic expansion) adalah periode ketika aktivitas ekonomi agregat meningkat. Jika kita mengambar sebuah siklus bisnis, fase ini terjadi setelah palung (trough) dan sebelum puncak (peak). Ekonomi menunjukkan masa-masa yang baik: permintaan konsumen kuat, PDB riil tinggi, tingkat pengangguran rendah, pendapatan tinggi, dan tekanan inflasi moderat.
Apa beda ekspansi ekonomi Vs. pemulihan ekonomi dan ledakan ekonomi?
Bagian awal dari ekspansi ekonomi dikenal sebagai pemulihan ekonomi (economic recovery). Sementara itu, bagian terakhir dari ekspansi ekonomi sebelum fase puncak disebut ledakan ekonomi (economic boom).
Selama pemulihan ekonomi, PDB riil mungkin sedikit tumbuh, dan pengangguran tetap tinggi. Demikian pula, tingkat inflasi berada pada tingkat yang rendah karena perusahaan belum meneruskan biaya produksi yang lebih tinggi kepada konsumen.
Sebaliknya, selama ledakan ekonomi, PDB riil menguji batas maksimal pertumbuhan. Selama periode ini, inflasi meningkat cepat. PDB riil mungkin akan berada di atas potensinya. Penyerapan tenaga kerja lebih lambat daripada sebelumnya tetapi tetap positif, karenanya pengangguran mendekati tingkat alaminya.
Pendorong ekspansi ekonomi
Ekonomi berekspansi ketika ada penawaran agregat jangka pendek atau permintaan agregat meningkat. Sumber pertumbuhan yang berasal dari peningkatan penawaran agregat jangka pendek dapat berasal dari:
- Harga input seperti upah nominal, bahan baku, dan energi yang lebih rendah.
- Pajak bisnis yang lebih rendah atau ada subsidi pemerintah
- Apresiasi mata uang, yang membuat barang impor lebih murah
- Peningkatan produktivitas, terutama berasal dari kemajuan teknologi
- Ekspektasi keuntungan bisnis yang lebih baik.
Sementara itu, peningkatan permintaan agregat akan merangsang bisnis untuk meningkatkan produksi. Pendorongnya bisa berasal dari:
- Harapan pendapatan dan kekayaan yang lebih baik oleh konsumen.
- Kebijakan moneter ekspansif seperti suku bunga yang lebih rendah
- Kebijakan fiskal yang mudah seperti peningkatan pengeluaran pemerintah dan pajak pribadi yang lebih rendah
- Pertumbuhan ekonomi global yang lebih tinggi.
Apa yang terjadi selama ekspansi ekonomi
PDB riil
Aktivitas ekonomi agregat menunjukkan pertumbuhan yang lebih kuat. Pertumbuhan PDB riil dan output industri meningkat lebih tinggi daripada fase pemulihan. Laju pertumbuhan kemudian sedikit melambat daripada sebelumnya ketika ekonomi mendekati fase puncak.
Bisnis mendapat manfaat dari permintaan konsumen yang kuat. Prospek penjualan yang lebih cerah membuat mereka percaya diri akan keuntungan. Akibatnya, mereka ingin meningkatkan output. Mereka meningkatkan investasi modal dan mempekerjakan lebih banyak pekerja permanen.
Ketika ekspansi mendekati puncaknya, bisnis melihat pertumbuhan penjualan mereka mulai melambat. Rasio persediaan-penjualan meningkat di atas tingkat normal. Bisnis merespons peningkatan inventaris yang tidak direncanakan dengan mengurangi produksi. Ini kemudian memperlambat pertumbuhan PDB riil.
Pengeluaran investasi
Selama pemulihan ekonomi, bisnis lebih intensif menggunakan kapasitas produksi yang ada. Mereka membeli peralatan ringan jika mereka melihat permintaan meningkat. Investasi seperti itu bermanfaat untuk efisiensi operasional.
Jika ekonomi terus berekspansi, bisnis akan membeli alat berat untuk meningkatkan kapasitas. Untuk melakukannya, mereka memutuskan untuk meminjam uang di pasar keuangan.
Pengeluaran konsumen
Ekspansi ekonomi membuat konsumen lebih percaya diri tentang pendapatan dan stabilitas pekerjaan mereka. Ini mendorong mereka untuk meningkatkan pengeluaran barang dan jasa. Tidak hanya untuk barang dalam negeri, permintaan akan barang asing juga meningkat, sehingga meningkatkan impor.
Konsumen menuntut lebih banyak barang berbasis luas, tidak hanya barang tahan lama. Ini kontras dengan yang terjadi selama pemulihan ekonomi, ketika konsumen membeli lebih banyak barang tahan lama. Pembelian ini biasanya mengganti barang dengan masa manfaat yang lebih lama, yang telah tertunda selama resesi.
Inflasi
Prospek permintaan yang tinggi memungkinkan bisnis untuk menangkap lebih banyak keuntungan. Tidak hanya dengan menjual lebih banyak, tetapi mereka juga cenderung meningkatkan harga jual produk. Akibatnya, tingkat inflasi naik pada tingkat pertumbuhan yang moderat.
Tingkat inflasi kemudian terakselerasi selama boom ekonomi. Tekanan ke atas dalam upah muncul karena tingkat pengangguran menurun. Pasar tenaga kerja menjadi lebih ketat karena permintaan yang tinggi. Bisnis menghadapi kekurangan pekerja yang berkualitas. Mereka mulai mengajukan penawaran perang untuk menjauhkan karyawan dari pesaing. Pada saat yang sama, pekerja juga akan menegosiasikan ulang upah karena inflasi yang lebih tinggi mengikis daya beli mereka.
Suku bunga
Untuk beberapa periode ekspansi, bank sentral mungkin mempertahankan suku bunga yang stabil karena mereka melihat inflasi tetap pada tingkat yang moderat. Hanya setelah tingkat inflasi terakselerasi, bank sentral akan mulai menaikkan suku bunga. Kenaikan suku bunga tersebut sebagai usaha untuk menghindari overheating ekonomi karena inflasi yang terlalu tinggi. Suku bunga yang lebih tinggi membuat pinjaman baru lebih mahal. Konsumen akan memperlambat pengeluaran mereka, sehingga memperlambat laju pertumbuhan permintaan agregat.
Pengangguran
Pada pemulihan awal, tingkat pengangguran tetap tinggi. Bisnis lebih suka mengintensifkan tenaga kerja yang ada dengan meningkatkan lembur karyawan. Mereka mungkin juga mempekerjakan pekerja temporer daripada pekerja penuh waktu. Dengan demikian, mereka dapat meningkatkan produksi dalam memenuhi kenaikan permintaan sambil menjaga biaya produksi.
Hanya ketika ekonomi memberi sinyal ekspansi yang berkelanjutan, mereka mempekerjakan pekerja penuh waktu. Selama periode ini, pengangguran turun karena perekrutan meningkat. Tingkat pengangguran mulai menuju tingkat alaminya.
Semakin dekat ke tingkat alaminya, pasar tenaga kerja semakin ketat. Bisnis sulit menemukan pekerja yang berkualitas. Selama periode ini, pengangguran masih menurun tetapi pada tingkat pertumbuhan yang lebih lambat.
Pasar modal
Pada fase ekspansi, investor memburu aset yang berisiko. Dengan begitu, mereka mengharapkan dapat memperoleh keuntungan yang lebih tinggi. Di pasar saham, perusahaan siklis (cyclical company) lebih disukai daripada perusahaan defensif. Karena itu, saham perusahaan siklis akan mengalami kenaikan harga yang signifikan.
Di pasar obligasi, investor akan memburu obligasi perusahaan daripada obligasi pemerintah. Ini karena jenis obligasi korporasi menawarkan imbal hasil yang lebih menarik.
